國泰君安證券點評牧原股份：維持89.55元目標價
摘要： 牧原股份(行情002714,診股)發布2022年8月份主產品銷售情況簡報，8月公司銷售生豬488.7萬頭（其中仔豬銷售30.3萬頭），銷售收入116.60億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子
牧原股份(行情002714,診股)發布2022年8月份主產品銷售情況簡報，8月公司銷售生豬488.7萬頭（其中仔豬銷售30.3萬頭），銷售收入116.60億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬54.0萬頭。
國泰君安(行情601211,診股)證券點評稱，一如既往表現優異，出欄量有望超預期。該機構指出，牧原股份出欄持續改善，成本有望繼續下降。2022年8月預計公司育肥豬、仔豬、種豬銷量分別為453.4、30.3、5萬頭。能繁母豬效率不斷提升，2022年下半年數量已經回升，8月公司能繁母豬存欄在250萬頭左右，后備母豬在100萬頭左右。并且7月下旬開始公司對小部分養殖項目復工建設，涉及養殖產能300萬頭左右，預計2022年年底公司生豬養殖產能可達7,500萬頭左右。公司成本有較大下降空間，當前公司完全成本為15.5元/公斤，離階段性實現14.5元/kg成本目標更進一步。公司將通過優化管理和提升智能化水平進一步降低成本。
該機構進一步指出，下半年豬價健康上漲，助推公司業績增長。從豬價來看，8月至年底，行業邊際供給向下，需求向上的方向是明確的。供給端，能繁母豬下降仍在影響當期生豬出欄，按照市場普遍認可的2022年4月行業能繁母豬達到最低來看，產能周期影響的豬價至少持續到2023年一季度。需求端，越接近年底，市場消費情況越好。
由于近期豬價超預期上漲，國泰君安證券上調2022年EPS至1.92元（+0.52），維持2023-2024年EPS為5.59元、4.76元，給予2023年行業平均16.02倍PE，維持公司89.55元目標價，維持“增持”。
母豬,生豬
