歷史上年度收益率在30％以上的股票有何特征？

　　我們選取2010年初至2021年底作為研究時間段，剔除次新股與受到‘特別處理’標記的個股，進而篩選出每年內收益率在30%以上的個股作為研究標的。我們討論了不同市值、估值、每股收益率與營業收入的分布的區間內的標的的數量、合計占比與統計概率，其次考慮發掘高收益的個股在基金持股比例，機構覆蓋率、機構評級與行業分布層面的相似性。

　　大市值、高估值、中高凈資產收益率的公司表現相對優異。

　　歷史上一年絕對收益率超30%的個股以大市值、高估值，中高ROE為主?？傮w來看，個股的絕對數量體現出中低市值，極端估值，低ROE與低營收的特點，但若通過不同區間內收益率在30%以上的股票占區間股票總數的比例來看，市值規模在500-1000億以及1000億以上的中等偏大規模市值的公司優勢顯著，估值在25-40x及40x以上的股票較低估值分布區間表現優異，ROE在 >30%范圍內的企業收益率在30%以上的概率穩定在60%左右，而營業收入似乎沒有明顯的分布特點。因此，絕對收益率超30%的個股總體上具有中大規模市值，高估值，中高凈資產收益率的特征。

　　基金持股比例高、市場看好、機構覆蓋率高的公司更可能有出色的收益率。

　　市場關注度高的公司的絕對收益率超30%的概率更高，且被評級機構看好的企業更易出現較高的絕對收益率。機構評級為買入或增持總計約占70%，不被市場看好的公司僅占3.8%，市場看好與優秀的收益率的正向相關性也符合我們的投資直覺。盡管機構持倉低且覆蓋度低的的公司在數量上占優，但是基金持股比例及機構覆蓋度較高的個股有更大概率表現比較出色。

　　高收益個股的行業分布有何特點？

　　從細分行業看，電力設備、電子、醫藥生物、機械設備，基礎化工和計算機六大板塊的個股數量占主導，而電力設備、電子、國防軍工、食品飲料、有色金屬等行業出現概率超30%的公司的概率居前。整體來看，消費、TMT和制造三大類行業表現優異，而周期與金融地產行業表現欠佳。

　　恰有1年至8年收益率超30%的個股數量有何特征？

　　A股在過去12年內恰好有1年~3年超30%收益率分別各有約800家，而4年及以上的標的數量明顯銳減。觀察有1~3年的收益率超30%的個股的行業分布，醫藥生物、機械設備和基礎化工的行業始終位于前5位，電子、電力設備、計算機、汽車板塊穩定居前。8年收益率超30%的2只標的均在電子板塊，而共7年收益率符合條件的個股集中在在醫藥生物、電子、基礎化工、電力設備行業。

　　風險提示事件：地緣政治沖突超預期，全球流動性收緊超預期，研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的情況。