什么情況？基金經理對同一只股票左手買入 右手賣出

　　基金經理管理的不同基金產品，對同一只股票還有交易分歧？這一邊買入，另一邊卻賣出？

　　近期，中證君注意到，隸屬同一家基金公司甚至是同一位基金經理管理的“同門基”在同一只股票上有進有退。這一現象并非孤例，多家頭部基金公司的多位明星基金經理身上都有發生。為何基金經理在同一只股票操作上如此矛盾？

　　業內人士表示，“同門基”在個股上有進有退的情況是很常見的，其背后原因往往涉及公司產品設計、投資平臺、合規等因素。單獨從“交易分歧”來看，并不能證明基金經理的投資理念出現偏差。

　　“交易分歧”很常見

　　以交銀施羅德基金為例，楊浩管理的兩只基金產品出現相左的交易選擇。其管理的交銀內核驅動、交銀定期支付雙息平衡分別對華友鈷業做出截然不同的持倉調整，前者相比上季末在持股數量上增加30%，而后者在持股數量上減少4.8%。

　　無獨有偶，廣發基金劉格菘管理的廣發科技先鋒、廣發雙擎升級A對億緯鋰能的持倉，同樣有這樣的情況。較一季末，前者在持股數量上增加10.62%，后者卻減少9.41%。廣發基金傅友興管理的廣發穩健增長A、廣發穩健回報A對歐派家具的持倉，較一季末在持股數量上的調整幅度分別是增加8.4%和減少12.19%。

　　此外，還有多位明星基金經理在同一個股操作上“有進有退”。易方達基金祁禾管理的易方達環保主題、易方達核心智造兩只基金對【TCL中環(002129)、股吧】的持倉數量，較一季末，前者增加9.46%，后者減少24.28%。富國基金畢天宇管理的富國均衡成長三年持有A、富國高端制造行業A對隆盛科技也做出不同方向的調整，較一季度末，前者在持股數量上增加8.25%，后者則減少19.51%。

　　有人向左，有人向右，基金公司內部在個股上也會出現“分歧”操作。例如，廣發基金劉格菘管理的廣發小盤成長、李耀柱和陳韞中管理的廣發中小盤精選，在二季度，相比一季度末，分別增持和減持了【圣邦股份(300661)、股吧】，前者在持股數量上增加46.61%，后者減少3.06%。

　　記者梳理發現，這樣的情況也比較常見。二季度末，富國基金章旭峰管理的富國產業升級和許炎管理的富國互聯科技對【恩捷股份(002812)、股吧】的持倉，較上季末在持股數量上調整幅度分別是增加8.04%和減少18.65%；匯添富基金楊瑨管理的匯添富數字未來、馬翔和鄭樂凱管理的匯添富創新增長一年定開，相比上季末，在持股數量上，對廣聯達的調整幅度分別為增加19.9%和減少23.28%。

　　多因素影響交易行為

　　通常來說，基金公司內部使用同一個研究平臺，基金經理對同一家公司股票的投資邏輯應該一致，為何會出現買賣背離情況？

　　業內人士認為，存在多重原因。一方面，部分基金公司投研團隊分為不同的組，例如價值組、成長組、固定收益組等，不同的投資風格導致邏輯分化，各組之間研究支持并不一致，這種情況下，自然存在同一家公司不同基金在個股買賣上的背離情況。另一方面，基金產品定位不同，如強調穩健收益的產品和強調增厚彈性的產品在設計上就會存在偏差，同一只股票適應的產品類型也不盡相同。

　　“這種情況是很常見的，尤其是在投研人數眾多、產品線布局廣泛的大基金公司?！睖夏郴鸸緳嘁嫱堆腥耸糠Q，“能被納入基金股票池的個股都是經過研究平臺反復確認的，比如有的基金經理偏左側，那么當出現估值快速抬升時，就會賣出離場；另一位基金經理更適合成長，認為長期角度估值并不算貴，選擇此時加倉也是很正常的?！?/p>

　　某中型公募基金經理稱：“同一基金經理管理的產品，在個股上有進有退的情況是常見的，產品類型不同或者對個股倉位調整都有可能，這并不代表基金經理的投資理念出現偏差?！?/p>

　　基金公司看好后市投資

　　當前，A股市場維持震蕩走勢且行業輪動較快。

　　展望后市，中歐基金預計，當前A股逐漸浮現更多的再配置價值。短期市場的持續震蕩有望成為重新調整持倉并加碼下半年機會的優良時點。從行業角度排序，可持續優先關注具有政策支持、需求轉旺且信貸支援較為充裕的行業，尤其是中期具備高成長性和高確定性的新基建領域，例如其中的能源基建、綠電和數字基建。

　　諾德基金基金經理朱明睿認為，當前醫藥板塊已進入戰略底部，把握醫藥底部黃金配置時點?？傮w而言，因醫保相關政策的邊際放松、頭部公司實現出海并快速放量等，對后市呈較樂觀的態度。

　　鑫元基金指出，成長行業方向，市場會集中于業績高增速的細分環節，數據帶來的邊際變化被賦予更多的定價權重。光伏行業在組件競爭激烈的背景下有所動搖；電動車行業處于企穩的過程中，8月下半月的數據有望好于預期。食品飲料行業繼續震蕩，醫藥行業要關注海外創新藥環節的變動。半導體行業和消費電子短期會受到外部影響，適當做好風險規避。